回顧2025年904L不銹鋼管市場經(jīng)歷了“政策預(yù)期提振、現(xiàn)實需求疲軟”的反復(fù)博弈，年初深度探底、年中政策驅(qū)動反彈、年末在弱現(xiàn)實與強(qiáng)預(yù)期的對峙下陷入震蕩，全年904L不銹鋼管價格重心較2024年有所下移。整體呈現(xiàn)“沖高回落、震蕩走低”的態(tài)勢。展望1月份，雙焦能漲起來嗎？904L不銹鋼管價格如何走？

    進(jìn)入1月份，有美聯(lián)儲降息預(yù)期和國內(nèi)降準(zhǔn)預(yù)期，疊加“擴(kuò)內(nèi)需”基調(diào)下，政策消息較多，支撐下方空間。此外1月1日起我國對部分904L不銹鋼管產(chǎn)品實施出口許可證管理，對于不合規(guī)的鋼鐵出口會受到明顯影響，注意出口壓力。

    盤面和904L不銹鋼管現(xiàn)貨價格分化比較嚴(yán)重，基差持續(xù)收縮，現(xiàn)貨跟漲乏力，政策雖然托底904L不銹鋼管價格，但是難以形成趨勢性上漲，更多的是盤面區(qū)間震蕩，只有波段機(jī)會。整體看從12月開始的反彈還未結(jié)束，對904L不銹鋼管價格不用過度悲觀，但還不具備大漲的基礎(chǔ)，不要追漲拿貨。

    目前鐵水出現(xiàn)止跌跡象，進(jìn)入1月高爐大概率會進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，再加上904L不銹鋼管廠冬儲補充原料庫存，會出現(xiàn)原料上漲帶動904L不銹鋼管價格反彈。下半月隨著冬儲補庫淡化，以及904L不銹鋼管廠復(fù)產(chǎn)帶來的鋼材供應(yīng)壓力增加，再加上需求會越來越弱，要注意沖高回落。

    預(yù)計1月份904L不銹鋼管價格先漲后回調(diào)，整體小幅上漲，現(xiàn)貨弱于盤面，主要是冬儲補庫和政策預(yù)期帶動，上方空間不看太高。上半月受宏觀消息炒作和原料冬儲等利好共振出現(xiàn)上漲，但因904L不銹鋼管受困于行業(yè)淡季需求下滑預(yù)期，高度可能有限；下半月一旦冬儲炒作進(jìn)入尾聲，904L不銹鋼管市場有重回弱現(xiàn)實的風(fēng)險，再次出現(xiàn)回落調(diào)整幾率增大。綜合來看，1月904L不銹鋼管價格驅(qū)動主要來自宏觀預(yù)期和冬儲炒作，持續(xù)性存疑，高度暫不看太高，因此一月先上漲后調(diào)整的幾率很高，整體震蕩偏強(qiáng)一些。